前言：上次和大家分享到新能源汽车的线控技术，今天来说说另一个收益的赛道：电机。
本篇目录
1.来龙去脉
2.认识 驱动电机
3.电机市场火爆的原因
4.产业链现状
5.投资策略
6.相关个股
7.使用须知
PS：重点内容加粗显示，方便加快阅读。
一，来龙去脉
这两天对于「新能源汽车专题系列」分享的频率比较快，这样是因为汽车行业的一些数据在支持整个产业加速补库存。根据首创证券的研究发现：我国汽车市场在过去15年里曾存在与宏观经济相关的3-4年库存周期。其中2009、2015年两次库存周期底部伴随着国家推出刺激政策而形成，待产业链补库开始后政府逐步回调购置税税率。
本轮库存周期与之前几轮有一定差异：
1）我国乘用车市场于2018年经历首次下滑，行业整体的预期可能偏保守；
2）本轮补库周期在2020年1季度受到疫情影响，在2020年下半年至今受到缺芯压制。
反应到数据上，我国汽车产成品库存未能发生累库，表现在存货货值上为没有站稳新高。
简单理解，汽车行业的补库存没有发生，实际老概前一阵去4S店做保养，销售和我说现在卖的都是21款的车，22款的新车都没有，所以补库存这个事情，我觉得合理，要知道我的车还属于比较小众的沃尔沃，就这点产能都无法保证，更不用说那些大厂了。
另外值得关注的是，今年1-7月我国乘用车出口累计出口达75.4万（扣除特斯拉），同比增长96.4%，占到整体批发量的6.5%，强劲的出口数据会进一步带动汽车行业的补库存行为。
至于说整车还是零部件，这看个人喜好，和我的分享没有关系，我只是按照自己梳理产业链的节奏在给大家分享。
二，认识 驱动电机
驱动电机是指依据电磁感应定律实现电能转换或传递的一种电磁装置，它的主要作用是产生驱动转矩，作为用电器或各种机械的动力源。
驱动电机系统是新能源电动汽车的三大核心零部件之一，是电动汽车的执行机构，相当于传统燃油汽车的“发动机”。驱动电机系统的产业化及技术水平，直接决定了我国新能源电动汽车的发展水平。电机成本占到新能源车成本的 10%，其性能决定了汽车的爬坡能力、加速能力及最高车速等主要性能指标。
新能源车驱动电机与一般工业应用的驱动电机相比，性能要求更高。而永磁同步电机性能优势突出，占新能源驱动电机市场的99%。
三，电机市场前景
2020 年中国新能源汽车驱动电机装机量为 146.3 万台，同比增长10.5%，据 EVTank 预测，2021年中国新能源汽车驱动电机的装机量将在 2020 年的基础上翻倍，达到 298.3 万台， 2025 年中国新能源汽车驱动电机的出货量将超过1000 万台。
三，电机市场火爆的原因
1.新能源汽车驱动电机增长迅速，且将在未来几年维持 30%以上的增长率。
2.双电机四驱车型的占比逐步提升推动驱动电机需求。
2021 年1-6 月新能源车销量前15 名中，B 级以上车型均包含双电机版本。随着新能源车销量快速增长，叠加双电机车型渗透率逐步提升，新能源车驱动电机需求增长曲线将更加陡峭，逐步超过新能源汽车需求增速。
值得一提的是，双电机渗透率提升，进一步推动永磁材料、稀土镨钕需求加速增长。
四，产业链现状
从上图可以看出，电机行业的上游是稀土开采，而中游则是稀土深加工和永磁材料制造，下游则是针对不同领域的点击制造，比如风力发电用的风力电机，新能源汽车用到的驱动电机等等。
1.上游：稀土镨钕价格持续走高，供需态势迎来新拐点
我国是稀土资源大国，拥有全球最丰富的稀土资源。2020 年中国稀土产量占全球稀土总产量的 58.33%，占比最大。受新能源车销量快速增长的拉动，稀土价格呈上升趋势。
过去10 年稀土涨价的核心逻辑在于我国稀土产业政策的短期收紧，但稀土收储并未从根本上改变市场的供需关系。值得一提的是，往年 7、8、9 月为稀土行业传统淡季，但 2021 年 7 月份至今价格维持坚挺。
