（报告出品方/作者：国金证券，陈传红、苏晨、邱长伟）
微电机长坡厚雪，新能源车崛起催发新春
汽车微电机应用场景不断增加，ASP 可达 5000-20000 元
汽车电动智能化，微电机应用场景不断增多。微电机/微传动系统属于汽车 末端执行器，伴随着新能源车增配和智能化提升，汽车微电机应用场景越 来越多，主要用于提升舒适性，如车窗电动调节、座椅电动调节、座椅通 风按摩等；提升便利性，如电动侧开门、电动尾门、屏幕旋转等；智能舒 适驾驶，如电动助力转向、电动驻车、刹车辅助电机等；智能精准控制， 如电子水泵、电动出风口、风窗清洗泵等。近几年电动尾门、电动门把手、 屏幕旋转等功能逐步成为新能源汽车的配臵潮流，车企宣传的众多豪华配 臵也多跟微电机相关。
新能源车微电机系统价值量约 5000-20000 元。根据纯电动汽车不同配臵， 微电机配臵数量可达 50-110 个，按照平均每个电机 30-50 元测算（比如， 座椅调节电机均价约 40-50 元，EPS 电机约 200 元），整车微电机价值量 约 1500-5000 元；电机加上齿轮等传动系统执行机构，价值翻倍至约 60- 100 元；再加上控制器等部件，微电机/微传动系统均价约 100-200 元左右 （如单个电动尾门撑杆约 200-300 元，单个电动门把手约 150-200 元左 右），则整车微电机/微传动系统价值量约 5000-20000 元。
新能源车加速微电机系统渗透率提升
汽车配臵渗透率若要达到 30%以上，则必然需要在 10-20 万主销车型渗透。 汽车行业的大部分配臵渗透的方向都是从高价位段往低价位段渗透，从国 内的销售结构看，价格在 15 万以上的车销量占总销量的一半左右，假设一个汽车配臵从高价位段往低价位段车型渗透并且全部标配，当其开始渗透 到 40 万 /30 万 /20 万 /15 万 价 格 的 车 型 时 ， 其 渗 透 率 分 别 为 6%/15%/31%/48%，也就意味着如果一个配臵渗透率想要达到 30%以上， 则必然需要在 10-20 万的主销车型上开始渗透。从汽车之家的配臵信息看， 电动门把手、电动尾门、主驾座椅电动调节、前排座椅通风按摩等配臵已 经在 10-20 万的车型上开始配臵；而电动吸合门、方向盘电动调节等配臵 则尚未在 10-20 万的车型上开始配臵。
