毫无疑问，近期二级市场正在尝试风格切换。
以新能源汽车产业链为例，便呈现出“卖高买低”的特征。
根据21世纪资本研究院统计，8月初至11日，年内领涨的锂矿板块（剔除盐湖股份后）下跌0.52%，同期动力电池、新能源整车和电解液则取得了9.67%、4.99%和10.39%的涨幅。
另据弘则研究的数据也显示，自2019年开始，基金高估值持仓市值占比达70.5%，低估值持仓市值占比为17.3%，两项数据十分接近历史区间的上沿和下沿位置，市场似乎再次站上了切换的临界点。
投资人最关注的是，资金如果从高估值板块流出后，会选择哪些标的？
就短期市场而言，部分盈利能力向好，兼具低估值优势的板块是一个方向，如采掘、钢铁、房地产和银行，如钢铁业下半年供给侧有望再次收缩，从而支撑景气度再次上行。
不过，这类企业虽然具备估值优势，但是由于行业属性和周期性波动的特点，行业整体盈利缺少“增量”。
其上涨持续性会落后于其他具备增长确定性的行业。
相比之下，21世纪资本研究院研究发现，在新能源汽车景气度延续，同时整车、动力电池和锂矿股已经累计极为可观涨幅的背景下，二级市场可能会对其细分产业链进行深度挖掘，如同为核心“三大件”的驱动电机等行业标的。
从消息面来看，这种逻辑正在一些机构投资人中被广泛关注。
这类公司，受到终端需求的带动，目前同样处于“满产满销”状态，兼具较强的业绩增长确定性，部分个股本周已有异动。
8月13日，位于头部的大洋电机、方正电机涨停，股价均创出阶段性新高。
虽然关注度不如动力电池，驱动电机缺直接决定了新能源汽车瞬间加速等核心性能。视觉中国
共享新能源景气度
极氪001，吉利的“网红”电动车型，此前曾引发消费者不满。
诱因就包括了驱动电机供应商的改变和车辆最大峰值扭矩的下降。
以驱动电机为核心的驱动系统，与电池、电控并列新能源汽车核心三大件。
虽然关注度不如动力电池，但是却直接决定了新能源汽车瞬间加速、最高速度等核心性能。
而就电动机的分类来看，主要包括直流电机、开关磁阻电机、永磁同步电机和感应电动机四种，几种产品特点各有优劣。
其中，直流电机已逐渐被淘汰，开关磁阻电机噪音、震动较大，主要应用于大巴、货车等商用车领域。
永磁同步电机和感应电动机特点相似，均可保证较高的效率，但是前者胜在瞬间的高效率输出，后者则适用于稳定工况下的持续输入。
对应到应用场景上，永磁同步电机适用于频繁起停的工况以及较小的乘用车布置空间，感应电机则适用于高速路网发达的工况，以及较大的乘用车布置空间，如Model S早期便使用的是感应电机。
正是受到上述性能特点的影响，当前新能源汽车普遍采用的是永磁同步电机。
就材料端而言，永磁同步电机对应的是钕铁硼稀土资源，在这方面国内优势相对明显，欧美国家则较为缺乏。
所以，国内新能源汽车，如比亚迪“汉”、蔚来ES6、小鹏P7等车型普遍使用的是永磁同步电机，或者是永磁同步电机与其他电机搭配使用，甚至部分高性能版本更是采用前后电机均为永磁同步电机的结构。
其中，比亚迪、蔚来电机为旗下公司自产，小鹏则来自方正电机等外部供应商。
而随着国内新能源汽车销量的提升，与之配套驱动系统需求随之增加，二者行业走势高度正相关。
NE研究院数据显示，2020年新能源乘用车电驱动市场装机量为135.7万套，而今年1-6月装机量便已达到115.4万套，这与同期新能源汽车120.6万辆的销量数据基本保持一致。
另一方面，特斯拉也在寻求供应链的本土化，在采用宁德时代磷酸铁锂动力电池后，近期也传出了换装国产电机的消息。
公司准备在上海超级工厂生产5个新版本的Model Y，其中3个版本采用双电机结构，60kWh电池组和78.4kWh电池组的版本采用国产电机。
以Model Y长续航版为例，前轴电机功率、扭矩数据没有变化，后轴电机最大功率从现款的244马力提升至300马力，最大扭矩从326Nm增至440Nm。
自主品牌的持续放量，叠加国外品牌供应链本土化的双重带动，国内驱动电机行业景气度正在迅速提升。
独立供应商不容忽视
由于与传统燃油车动力系统存在巨大差异，各家车企也在建立自己的供应链体系。
今年7月，梅赛德斯-奔驰便曾宣布收购电驱动技术公司YASA，由该公司为奔驰旗下的高性能品牌AMG.EA纯电平台提供电机。
就国内市场的供给格局而言，则主要分为传统和新能源车企自主研发生产、国内独立第三方供应商和国外汽车零部件供应商三类。
其中，特斯拉、弗迪动力（原隶属于比亚迪动力总成事业部）、蔚来驱动科技等具备整车企业背景的公司占据绝对优势，但是精进电动、方正电机、上海电驱动（大洋电机控股子公司）的市场地位和份额也不容忽视。
“公司从2020年下半年开始驱动电机出货量逐步放量，目前稳居行业前三位，第三方独立供应商第一位。公司月出货量目前稳定在三四万台，已经初步形成规模化优势。”方正电机6月29日接受调研时指出。
另据公司官方回复，公司上半年新能源汽车驱动电机出货量接近20万台，主要客户包括上汽通用五菱、小鹏、吉利等。
而按照NE研究院的数据，今年1-6月，方正电机、上海电驱动乘用车电机市场份额分别达到10.2%和6.2%，分别居第三、第五位，同期特斯拉、弗迪动力市场份额为16.3%和13.4%。
至于具体装机量数据，21世纪资本研究院8月12日分别向方正电机和大洋电机进行核实，不过由于半年报尚未披露，两家公司均无法给出准确数据。
但是，在今年终端需求放量的背景下，两家公司电机产品预计将大概率实现明显增长。
就产品应用和布局来看，亦较为符合当前行业趋势。
