今年，风电行业在政策出台和成本下降的“双轮驱动”下，给A股的投资者们带来了温暖。
政策的一小步，是行业的一大步。
文件对运行年限、设备容量等指标指明了方向。继宁夏先行试点后，风电“上大压小”有望在全国范围内启动。
图片来源：公开信息
成本端来看，9月1日，重要会议上指出，近十年来陆上风电下降30%左右，产业的竞争力持续提升，风电行业在各个方面持续保持世界领先。
庙堂这么有信心，你难道对这个行业没有信心？
目前来看，碳中和大方向明确，叠加行业5年发展目标已定，风电装机量都将迎来“质”的飞跃。从2021上半年来看，全国风电新增装机量已达10.84GW，同比增长71.5%。风电行业迎来了“十四五”开门红，完成了时间过半，任务过半。
一.财务状况转好，订单充沛
先把风电行业的全景图展开，产业链上中下游清晰可见，各个玩家分工明确。上游零部件制造，中游风电机组整装，下游主要交给风电运营和运维企业。
今天我就来聊聊风电发电机中的龙头企业——运达股份（300772），并以此为例展开对风机行业的前景预判（注意，举例子并不是荐股，只是用作行业分析）。
运达股份是2001年成立的公司，2019年4月实现创业板上市。基因良好让运达股份成立后的20年时间内飞速发展。
运达股份主营业务较为集中，从事大型风力发电机组的研发、生产和销售。目前产品主要为1.5MW、2.XMW系列、3.XMW、4.XMW、5.XWM系列产品风电机组，产品主要运用在内陆中高风速区域、上地低风速区域及海洋环境开发区域。2020年公司收入的98.79%来源于风电机组，全年实现营业收入114.78亿元，同比增长133.5%；实现归母净利润1.72亿元，同比增长61.68%，业绩大幅增长主要受益于2020年底的一波风电抢装潮。图片来源：运达股份2020年年报
对风电行业来说，毛利率的水平大体能反映企业在价值链中的话语权。运达股份自2020年Q2 出现拐点，销售毛利率逐季度稳健增长，盈利能力持续提升。公司风机制造与销售业务消化完2020年抢装时的低价订单后，毛利率快速恢复至正常水平并有进一步上行的趋势。图片来源：运达股份2020年年报
运达股份和下游公司的强绑定，也是保障公司可持续发展的基石。公司客户集中度较高，包括华能新能源股份有限公司、中国电力建设集团有限公司、中国三峡新能源有限公司。
据统计，公司目前在中国风电发电机组的市占率为7%，位于前五名。
风电行业的大发展也让运达股份的订单有了大幅增长，对标行业中的龙头企业金风科技（002202）和明阳智能（601615），运达股份的订单量和两位老大哥相比，差距已经明显缩小，累计在手订单11.94GW，其中中型主流风机（3MW-4MW）订单占比超过50%。图片来源：国信证券
二.技术成果丰富，建立“护城河”
实现核心技术的自主可控，是运达股份立于市场不败地位的秘密武器。以一串数字说话，2020年公司研发费用4.33亿元，研发占比达3.77%，近年以来研发费用占比始终高于3.5%，远超行业平均。截至2020年末，公司共有技术人员925人，占员工总量63.7%。图片来源：招商证券
研发对每个企业来说都是一把双刃剑，而运达股份不仅研发投入大，而且能做到研发成果的应用转化，也就是“靴子落地”。运达股份主持或参与了13项代表风电行业国内最高水平的“973”计划、“863”计划、国家科技支撑计划等重点科技攻关项目，8项浙江省重大科研项目，主持或参与起草了19项国家标准、 20项行业标准、1项地方标准、1项浙江制造团体标准。科研成果丰富，也为公司自身建立起了坚不可摧的护城河。
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