常州三协电机股份有限公司（下称“三协电机”）披露了招股说明书，拟北交所IPO上市，公开发行不超过1800万股。
钛媒体APP注意到，三协电机在引入雷赛智能入股后，雷赛智能就始终霸占着公司第一大客户的头衔，并且两者之间的交易也较为“暧昧”。而在科研方面，三协电机在研发费用率长期低于同行均值的情况下，到了2023年上半年，毛利率却突然反超同行均值，特别是发明专利方面，公司的发明专利均是近3年才获得的。
大客户入股，订单增多
三协电机是一家研发、制造并销售控制类电机的企业，主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品。
2020年-2022年、2023年1-6月（下称“报告期”），三协电机分别实现营业收入1.96亿元、2.82亿元、2.87亿元、1.62亿元，净利润分别为2206.65万元、2563.04万元、2704.44万元、2227.57万元，业绩持续增长。
钛媒体APP注意到，三协电机的业绩之所以能保持增长主要得“感谢”股东。2022年，稳正景明以4.48元/股的价格对三协电机进行了增资，截至招股说明书签署日，稳正景明持有三协电机9.16%的股权，为其第三大股东。再次进行股权穿透就可以发现，雷赛智能持有稳正景明98.0392%的股权，也就是说雷赛智能通过稳正景明入股了三协机电。
钛媒体APP梳理招股书发现，在2022年之前，雷赛智能从未出现在三协电机的前五大客户名单中，而在2022年通过稳正景明进入三协电机之后，开始稳居三协电机的第一大客户头衔。
值得注意的是，在三协电机的问询函中，2021年-2023年，雷赛智能采购电机的总金额分别为13423.83万元、16323.68万元、16033.88万元，而从2022年开始，雷赛智能增加了对三协电机的采购份额，减少了对其他同类供应商的采购份额。2022年、2023年向三协电机采购金额同比增长231.75%、19.30%。
那么，入股和采购份额上升时间点几乎一致是巧合，还是因为股东身份的关系，雷赛智能才大举向三协电机采购产品，我们不得而知。
有意思的是，三协电机从雷赛智能获得更多订单的同时，其在某种产品上似乎也对雷赛智能投桃报李。公开资料显示，2022年和2023年，三协电机向雷赛智能以及其他第三方销售57式无刷电机的情况如下：
